Nos últimos três meses, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA subiu US $ 1,57 bilhão, superando o marco de US $ 4 bilhões. Esse rápido crescimento sinaliza o aumento da adoção institucional, mas também levanta uma questão importante – esse setor em expansão interrompe o mercado de criptografia?
Antigas entradas institucionais e o ascensão dos tesouros tokenizados
A tokenização de ativos do mundo real (RWA) tem sido uma das narrativas mais fortes das finanças, preenchendo os investimentos tradicionais com a tecnologia blockchain. Liderando a acusação é a moeda de rendimento de curta duração Hasnote (USYC), que combina as contas do Tesouro dos EUA com os acordos de repositório reverso, oferecendo aos investidores uma abordagem híbrida para retornos de renda fixa. Somente a USYC cresceu US $ 461,2 milhões desde 26 de novembro, elevando seu valor de mercado para US $ 956,27 milhões.
Logo atrás está o Fundo de Mercado Monetário na cadeia de Franklin Templeton (Benji), que se expandiu em US $ 270,35 milhões, atingindo um valor de mercado total de US $ 686,80 milhões. O Fundo de Liquidez Tokenized da BlackRock (BUIDL), distribuído por securitize, também desempenha um papel fundamental, mas é acessível principalmente a clientes institucionais com um requisito de entrada mínima de US $ 5 milhões.
Juntos, esses três fundos controlam 56,78% do mercado do Tesouro tokenizado, atualmente avaliado em US $ 4,07 bilhões. A rápida expansão do mercado também levou a um afluxo de novos participantes – mais de 15.463 investidores agora mantêm títulos do Tesouro dos EUA, dobrando em apenas três meses.
Com o capital institucional cada vez mais fluindo para o Tesouro Tokenizado, alguns analistas acreditam que essa tendência pode desviar a liquidez do mercado de criptografia mais amplo. O recurso é claro – esses instrumentos oferecem um rendimento médio de 4,2% de APY, apoiado por um dos ativos mais seguros do mundo: dívida do governo dos EUA. Por outro lado, os protocolos de Defi e os rendimentos do stablecoin têm lutado para competir, principalmente à medida que as pressões regulatórias continuam a montar.
Os mercados de criptografia prosperam na rotação de capital e, se os investidores verem títulos tokenizados mais seguros e regulados como uma alternativa mais atraente, a demanda por ativos de criptografia mais arriscada pode diminuir. Essa mudança pode impactar tudo, desde os protocolos de empréstimos defi até os establecons de portadores de rendimento, potencialmente levando a uma desaceleração nos preços dos ativos digitais.
Enquanto o Tesouro tokenizado está crescendo, eles são apenas uma peça de uma transformação financeira muito maior. A próxima etapa lógica é a tokenização de ouro, mercadorias e outros ativos tangíveis, o que pode mudar ainda mais a dinâmica de investimento.
Recentemente, as preocupações com uma possível escassez de ouro em Londres e nos EUA intensificaram discussões sobre mercadorias apoiadas por ativos digitais. Os rumores em torno da auditoria de Fort Knox pelo governo Trump e as especulações públicas de Elon Musk sobre reservas de ouro levaram as instituições financeiras a acelerar os esforços de tokenização. Ao contrário dos ativos físicos, as versões tokenizadas podem eliminar o direito à redenção física, garantindo liquidez total do mercado sem restrições de fornecimento.
Resposta de Crypto: adaptar ou perder participação de mercado?
Apesar dos riscos potenciais, o mercado de criptografia pode não ser necessariamente enfrentando um colapso definitivo. Em vez disso, poderia evoluir para integrar a tokenização da RWA em plataformas Defi. Se os projetos criarem com sucesso instrumentos financeiros na cadeia que rivalizam com os ativos tradicionais de renda fixa, eles poderiam atrair novos players institucionais, mantendo a liquidez criptográfica-nativa.
Além disso, o setor financeiro descentralizado pode recuar contra o domínio dos esforços de tokenização centralizada de empresas como Blackrock e Franklin Templeton. Se o DeFi puder oferecer acesso sem permissão a títulos tokenizados com maior composibilidade, poderá manter uma parcela significativa do crescente mercado da RWA.
A ascensão dos tesouros tokenizados não é necessariamente um golpe de morte para a criptografia, mas é uma mudança de paradigma que pode forçar a indústria a inovar. À medida que o capital busca cada vez mais instrumentos estáveis e geradores de rendimento, os jogadores financeiros centralizados e descentralizados devem se adaptar para permanecer relevante.
A questão permanece: os projetos nativos de criptografia encontrarão uma maneira de integrar e competir, ou serão afastados à medida que o capital institucional adota as finanças tradicionais tokenizadas? Os próximos meses podem determinar o cenário futuro de ambos os mercados.
