A bandeira nacional chinesa vibrava com o Distrito Financeiro de Lujiazui em segundo plano.
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Uma manifestação em ações chinesas desde o início do ano está levando os investidores a prever que as ações do continente superem seus colegas americanos em um sinal de que avaliações atraentes estão superando a idéia de “excepcionalismo americano”.
Na semana passada, o S&P 500 entrou em território de correção pela primeira vez desde 2023. Por outro lado, o MSCI China Index ganhou 19% desde o início do ano, até 9 de março, de acordo com o Goldman Sachs, marcando seu melhor começo de um ano na história.
As fortunas contrastantes marcam uma rápida reviravolta de apenas alguns meses atrás, quando muitos investidores acreditavam que os EUA estavam posicionados de forma única para enfrentar tempestades econômicas e políticas que bufa outros países. As ações chinesas também estavam definhando devido a preocupações e preocupações regulatórias com a saúde da economia chinesa.
Muito mudou desde então.
A política das tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump, fingiu a especulação de uma desaceleração econômica na maior economia do mundo.
Enquanto isso, na China, o otimismo em torno das capacidades de inteligência artificial do país se intensificou desde a introdução do modelo R1 da Deepseek no início deste ano.
“Os EUA tiveram um bom período, e isso está chegando ao fim porque as políticas de Trump são muito anti-economia. A China teve um período muito ruim, mas parece que está começando a se recuperar”, disse Richard Harris, CEO da Port Shelter Investment Management, à CNBC.
“Eu chamo isso de grande pivô. Obviamente, nos últimos 5 a 7 anos, os mercados dos EUA foram dominantes. Os sete magníficos foram para a lua … [But] Parece difícil ver que há muito mais para ir “, disse Harris.
O composto Nasdaq pesado em tecnologia também está em território de correção, arrastado por uma venda em sete magníficas, impulsionada por preocupações de recessão e temores de guerra comercial. Os sete magníficos compreendem AlfabetoAssim, AmazonAssim, MaçãAssim, MetaAssim, MicrosoftAssim, Nvidiae Tesla.
A China está não apenas do ponto de vista do investimento, dinheiro morto, há muito tempo, mas também se tornou uma fonte de ansiedade e risco para consultores financeiros.
Michael gayed
Editora do relatório Lead-Lag
“A capitalização do mercado de ações dos EUA, em relação à capitalização mundial de mercado das ações, fez um pico de todos os tempos no final do ano passado, em meio à conversa prevalecente do ‘excepcionalismo americano'”, disse Chris Wood, chefe global de estratégia de patrimônio da Jefferies Hong Kong Global.
Na mesma linha, o especialista em portfólio de ações da Asia Investments da Eastspring, Ken Wong, acredita que o comércio de excepcionalismo americano terminou no início deste ano. Espera -se que o aperto fiscal esperado e a guerra tarifária de Trump diminua o crescimento econômico dos EUA abaixo de 2% este ano, disse Wong, em comparação com estimativas de consenso de 2,2%.
Os EUA tiveram um crescimento real do PIB de 2,8% em 2024 em comparação com 2023. A dívida dos EUA e a situação do déficit se tornaram mais graves durante o primeiro mês do presidente Donald Trump no cargo e, desde então, ele priorizou abordar as questões fiscais do governo.
A estagflação é um risco essencial nos EUA, pois a guerra tarifária pode deprimir a atividade econômica a ponto de recessão, enquanto aumenta a inflação, acrescentou Wong.
Isso pode significar que a queda nas ações dos EUA pode não ser feita.
“Vemos a venda em ações dos EUA como tendo ainda mais”, escreveu o Deutsche Bank em uma nota publicada no fim de semana. “Com a incerteza das políticas comerciais que provavelmente continuará a pesar, pelo menos até 2 de abril, esperamos que o posicionamento continue relaxando”.
Desempenho do S&P 500 no ano passado
“Uma mudança para o fundo da banda de posicionamento, onde foi na última guerra comercial, reduziria o S&P 500 para 5.250”, disse o estrategista -chefe do banco, Binky Chadha. Isso marcará um deslize mais de 7% no fechamento de 5.675,12 de segunda -feira.
Por outro lado, as ações da China Tech estão em lágrimas desde o avanço de Deepseek. O governo chinês também sinalizou ativamente seu apoio ao seu setor de tecnologia, com planos de aumentar o financiamento nos cartões.
O Índice Hang Seng Tech, que rastreia algumas das maiores empresas de tecnologia chinesa listadas em Hong Kong, aumentou mais de 30% desde o início do ano, de acordo com dados da LSEG.
“Os investidores devem procurar vender comícios nos EUA e comprar correções na Europa e na China, onde há mais evidências de melhorar os fundamentos”, disse Wood à CNBC.
Certamente, o ritmo puro da manifestação da China poderá pressagiar uma correção em breve, de acordo com analistas do Bank of America.
“Desempenho da China HSCEI/MSCI nos últimos 17 meses, tendiam estreitamente à trajetória há uma década, fazendo -nos preocupar que possamos estar abordando alguma correção em breve”, escreveu analistas do Bank of America em um relatório publicado na segunda -feira.
Os analistas do Banco acreditam que existem “semelhanças fundamentais” entre o ciclo atual e 10 anos atrás em termos de estímulo político do país e reformas, re-equilíbrio econômico e avanço tecnológico.
Avaliações atraentes?
Chefe de JPMorgan da Pesquisa de Equidade Asia -Pacífico, James SullivanAssim, As referidas avaliações são extremamente atraentes em relação a colegas globais em mercados como a China, onde o posicionamento dos investidores continua extremamente baixo.
O MSCI China Index está atualmente negociando em 13,38 vezes seus ganhos projetados de um ano, de acordo com a FactSet. Isso se compara ao S&P 500, que está sendo negociado com 20,72 vezes os ganhos de um ano projetados.
“Acho que o mercado da China superará os mercados dos EUA pelos próximos quatro anos, e acho que não tem nada a ver com Trump. Acho que tem tudo a ver com a avaliação inicial”, disse Michael Gayed, editor do relatório do Lead-Lag, atribuindo sua posição de alta a um “tremendo subinvestimento” na China.
“A China está não apenas do ponto de vista do investimento, do dinheiro morto, há muito tempo, mas também se tornou uma fonte de ansiedade e risco para os consultores financeiros considerarem fazer uma aposta contrária para seus próprios clientes que investem em fundos da China”.
As placas de rua ficam do lado de fora da Bolsa de Nova York em Wall Street, em Nova York, em 3 de fevereiro de 2025.
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Além de avaliações mais baratas, outros fatores também estão alimentando o impulso de alta nos mercados chineses. As ações da China estão bastante deprimidas há algum tempo, enquanto os EUA estão em lágrimas nos últimos seis anos, disse Harris.
“É claro que as avaliações médias mostrarão uma diferença como essa”, disse ele.
“Não estou muito preocupado com a avaliação. É importante, mas não é o fator 100%. O que é mais importante no momento, é que há muito mais impulso no mercado chinês”, disse Harris, acrescentando que isso O estímulo do governo da China entrou na economia e nos mercados.
Em um relatório divulgado na semana passada, o Citi Research atualizou a China para acima do peso, enquanto rebaixou as ações dos EUA para neutra porque o excepcionalismo nos EUA fez uma pausa depois de estar acima do peso desde outubro de 2023, esperando mais impressões de dados negativas da economia do país.
No entanto, o Citi sustentou que sua perspectiva neutra é uma visão de três-até seis meses, enfatizando que os EUA continuarão sendo um dos líderes da IA, mesmo que em conjunto com a China.
“No quadro geral, duvidamos que a bolha da IA já esteja totalmente disputada”, escreveu os estrategistas do banco de investimentos liderados por Dirk Willer.
