Edifícios urbanos na cidade de Huai’an, província de Jiangsu, China, em 18 de março de 2025.
Cfoto | Publicação futura | Getty Images
Os analistas do UBS na quarta -feira se tornaram o mais recente a aumentar as expectativas de que o mercado imobiliário em dificuldades da China esteja próximo de se estabilizar.
“Após quatro ou cinco anos de um ciclo descendente, começamos a ver alguns sinais relativamente positivos”, disse John Lam, chefe da propriedade da Ásia-Pacífico e da Grande China Property Research no UBS Investment Bank, na quarta-feira. Isso está de acordo com uma tradução da CNBC de suas observações em língua mandarim.
“É claro que esses sinais não são em todo o país e podem ser locais”, disse Lam. “Mas, comparado ao passado, deve ser mais positivo”.
Um indicador está melhorando as vendas nas maiores cidades da China.
As vendas domésticas existentes em cinco principais cidades chinesas subiram mais de 30% em relação ao ano anterior, semanalmente, na quarta -feira, de acordo com a análise da CNBC dos dados acessados por meio de informações sobre o vento. A categoria é tipicamente chamada de “vendas secundárias de casas” na China, em contraste com o mercado primário, que normalmente consistia em casas de apartamentos recém -construídas.
O UBS agora prevê que os preços das casas da China podem se estabilizar no início de 2026, antes do período de 2026 previsto anteriormente. Eles esperam que as transações secundárias possam atingir metade do total até 2026.
O UBS analisou quatro fatores – baixo inventário, um prêmio crescente sobre os preços da terra, o aumento das vendas secundárias e o aumento dos preços do aluguel – que indicaram um ponto de inflexão do mercado imobiliário entre 2014 e 2015. Em fevereiro de 2025, apenas os preços de aluguel ainda não haviam visto uma melhoria, disse a empresa.
Os formuladores de políticas chineses em setembro pediram uma “interrupção” no declínio do setor imobiliário, que é responsável pela maioria da riqueza doméstica e, apenas alguns anos antes, contribuiu para mais de um quarto da economia. Os principais desenvolvedores, como a Evergrande, inadimpleiam suas dívidas, enquanto as vendas de propriedades quase diminuíram desde 2021, para cerca de 9,7 trilhões de yuan (US $ 1,34 trilhão) no ano passado, de acordo com a S&P Global Ratings.
O mercado imobiliário da China iniciou seu recente declínio no final de 2020, depois que Pequim começou a reprimir a alta dependência dos desenvolvedores da dívida para o crescimento. Apesar de uma enxurrada de medidas do governo central e local no último ano e meio, a queda imobiliária persistiu.
Mas depois que o estímulo mais forte foi anunciado no final do ano passado, os analistas começaram a prever que um fundo pudesse ocorrer no final deste ano.
Em janeiro, a S&P Global Ratings reiterou sua opinião de que o mercado imobiliário da China se estabilizaria no segundo semestre de 2025. Os analistas esperavam que “vendas secundárias crescentes” fossem um indicador líder nas vendas primárias.
Então, no final de fevereiro, o chefe da China da Macquarie, Larry Hu, apontou para três sinais “positivos” que poderiam apoiar um fundo nos preços das casas este ano. Ele observou que, além do impulso político, os níveis não vendidos de inventário habitacional caíram para o menor desde 2011 e uma lacuna estreitada entre as taxas de hipoteca e os rendimentos de aluguel poderia incentivar compradores de casas a comprar em vez de alugar.
Mas ele disse em um e -mail nesta semana que o que o mercado imobiliário da China ainda precisa é de apoio financeiro canalizado pelo banco central.
O chefe de imóveis da Ásia, da HSBC, Michelle Kwok, em fevereiro, disse que existem “10 sinais” que o mercado imobiliário chinês foi atingido no fundo. A lista incluiu a recuperação nas novas vendas de casas, preços das casas e participação no investimento estrangeiro.
Além das empresas estatais, “o capital estrangeiro começou a investir no mercado imobiliário”, afirmou o relatório, observando “dois desenvolvedores/fundos de investimento de Cingapura adquiriram locais de terra em Xangai em 20 de fevereiro”.
Investidores estrangeiros também estão procurando maneiras alternativas de entrar no mercado imobiliário da China depois de Pequim anunciou um impulso para moradias de aluguel acessíveis.
A Invesco, no final de fevereiro, anunciou que seu braço de investimento imobiliário formou uma joint venture com a Ziroom, uma empresa chinesa conhecida localmente por seus aluguéis padronizados de apartamentos de estilo moderno.
A joint venture, chamada Izara Holdings, planeja investir inicialmente 1,2 bilhão de yuan (cerca de US $ 160 milhões) em um conjunto habitacional de aluguel de 1.500 quartos perto de um dos locais para os Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim, com uma abertura direcionada de 2027.
As unidades provavelmente estarão disponíveis para alugar cerca de 5.000 yuan por mês, disse Calvin Chou, chefe da Invesco Real Estate Invesco, na Ásia-Pacífico, em entrevista. Ele disse que as dificuldades financeiras dos desenvolvedores criaram uma lacuna no mercado e espera que a joint venture investir em pelo menos um ou dois projetos na China este ano.
O banco de dados da Ziroom permite que a empresa avalie rapidamente os fatores regionais para escolher novos desenvolvimentos, disse Meng Yue, CEO da Ziroom Asset Management, em comunicado, acrescentando que o empreendimento planeja eventualmente expandir o exterior.
Não fora de Woods
No entanto, os dados ainda refletem um mercado imobiliário em dificuldades. O investimento imobiliário ainda caiu quase 10% nos primeiros dois meses do ano, de acordo com uma série de números econômicos oficiais divulgados na segunda -feira.
“O setor imobiliário é especialmente preocupante, pois os principais dados estão no território negativo em geral, com o crescimento de novos lares em casa piorando para -29,6% em janeiro a fevereiro de -25,5% no quarto trimestre 2024”, disse o economista da China, chefe da Nomura, Ting Lu em um relatório na segunda -feira.
“Há muito tempo é nossa opinião que, sem uma estabilização real do setor imobiliário, não haverá uma recuperação real da economia chinesa”, disse ele.
As vendas secundárias aprimoradas também não beneficiam diretamente os desenvolvedores, cuja receita veio anteriormente das vendas primárias. A S&P Global Ratings este mês colocou Vanke no Credit Watch e rebaixou sua classificação no Longfor. Ambos os desenvolvedores estavam entre os maiores do mercado.
“Geralmente da China [recent] Os esforços políticos foram bastante extensos: “Sky Kwah, chefe de consultoria de investimentos do Raffles Family Office, em entrevista no início deste mês.
“A chave neste momento é a execução. A recuperação do setor depende da confiança do consumidor”, disse ele, acrescentando que “você não reverte a confiança da noite para o dia. A confiança deve ser conquistada”.
