O segundo mandato do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, foi lançado com um turbilhão de mudanças no status quo em Washington, DC, e para os EUA relações com o mundo.
O rápido ritmo das partidas da norma – da segmentação do Canadá, o aliado mais constante dos EUA, com tarifas maiores que a China, e flutuando a ocupação dos EUA de Gaza, à ameaça de anexar a Groenlândia e a decisão de alcançar o presidente russo Vladimir Putin para tentar encerrar a guerra na Ucraina – é uma superação, e intencionalmente.
As tarifas de Trump podem não ser a sobretatura da política externa mais chocante de sua segunda administração, mas elas podem acabar sendo a mais conseqüente a longo prazo.
Como todos os seus movimentos de política externa de geração de manchetes, seu plano de tarifas também faz parte de seu plano de jogo exagerado para remodelar a economia dos EUA. Ele diz que estará impondo tarifas à Europa, China e todos os outros que negociam com os EUA para trazer a fabricação de volta para casa e “tornar a América ótima novamente”.
Mas, nesse caso, é improvável que Trump seja mais perto de seus objetivos de longo prazo devido ao impacto inadvertido que essas tarifas acabarão por ter em dólar americano.
Os custos de fabricação nos EUA são muito maiores do que na Europa, muito menos na Ásia, e, portanto, o efeito imediato de suas tarifas e ameaças de tarifas seria inevitavelmente aumentar as expectativas da inflação e iniciar um novo ciclo de força em dólares em relação a outras moedas líderes. Embora possa parecer que um dólar mais forte enfraqueceria a inflação, as tarifas e a ameaça dos mesmos acrescentam custos adicionais ao comércio, o que minimiza esse benefício potencial. Além disso, o Federal Reserve dos EUA interrompeu seu ciclo de corte de taxas, mesmo quando outros bancos centrais, como o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu, avançam com seus cortes, pois seus temores de inflação renovada foram suplantados pela necessidade de estimular o crescimento em face das ameaças comerciais.
A estrutura do sistema monetário internacional no qual o dólar americano já domina, no entanto, significa que as expectativas de rendimento mais altas para os ativos dos EUA apenas fortalecerão ainda mais o dólar.
Por tanto tempo, a demanda global pela moeda dos EUA significou que sua exportação primária tem sido sua moeda e produtos financeiros relacionados. Esse “privilégio exorbitante” exclusivo é o que permitiu a Washington administrar déficits comerciais e fiscais sem nenhum grande arrasto na economia.
Trump percebeu cada vez mais a importância de proteger esse sistema, ameaçando 100 % de tarifas e outras ações contra países que buscam desdollarizar e adotar a Rússia e a organização “BRICS” apoiada pela China.
Trump hoje vê sua tarefa como não apenas de reordenar a política fiscal para apoiar a manufatura doméstica dos EUA, mas também uma de novas regras da ordem monetária internacional. Simplificando, o presidente deseja garantir que o dólar americano possa negociar com um valor mais fraco em comparação com outras moedas, sem prejudicar a centralidade da moeda – e em particular os valores mobiliários do governo dos EUA – no sistema monetário internacional.
Isso levou a uma discussão sobre se o governo Trump pretende alcançar novos lida com outros governos e seus bancos centrais semelhantes àqueles que o governo Reagan fez nos anos 80, conhecido como Acordo de Plaza e Louvre Accord. De fato, que o governo Trump está tentando alcançar o chamado Acordo “Mar-A-Lago” se tornou um ponto de discussão frequente entre os economistas.
No entanto, esse movimento será extremamente difícil porque, em contraste com os acordos de estabilização da era do Reagan, onde o foco estava no Japão, hoje qualquer acordo tivesse que se concentrar na China. Naquela época, os EUA viram a fraqueza percebida do iene japonês como uma ameaça aos seus interesses e agiu para corrigi -lo. Este não foi um grande desafio como Tóquio foi – e ainda é – um aliado próximo dos EUA. A China, no entanto, não é nada disso. Está muito menos interessado em tais negociações e no legado desses acordos da década de 1980 – no Japão, o fortalecimento do iene como resultado desses acordos é mais frequentemente visto como um fator central no subsequente “Lost Herd Decades” – é frequentemente citado por Beijing como um exemplo de porquê, o fortalecimento de sua moeda contra o dólar em dólares em risco de carregar significativamente.
Trump está disposto a armar esse sistema para garantir concessões e alcançar seus objetivos de longo prazo, mesmo quando eles não têm nada a ver com o comércio. Até os aliados mais firmes dos EUA devem se preparar para ameaças que vão muito além das tarifas. Isso foi prenunciado em sua ameaça no final de janeiro de “Tesouro, Sanções Bancárias e Financeiras” contra a Colômbia se não aceitasse aeronaves militares entregando deportados – movimentos normalmente reservados para estados desonestos como Coréia do Norte, Irã e Rússia.
Tais ameaças pressagiam muito mais devastação econômica do que as tarifas precisamente por causa do dólar americano, de seus títulos do governo e da centralidade do sistema financeiro mais amplo para a economia global.
No entanto, a disposição do governo Trump de usar essas ameaças contra aliados significa que tem pouca esperança de entrar em qualquer negociação com a China com seus aliados apoiando -a economicamente. Pequim e outros apoiadores de corroer o sistema de dólares procurarão explorar essas fraquezas. Por exemplo, para Putin, esse é um objetivo ainda mais importante do que enfraquecer a OTAN-ele mencionou o sistema de dólares quase uma vez e meia com a mesma frequência que mencionou a aliança militar desde sua invasão em grande escala da Ucrânia.
Trump está tentando reordenar o sistema monetário internacional para o benefício dos EUA, mas até agora suas ações sinalizam que seu entendimento é de mobiliário na melhor das hipóteses. Isso nunca foi mais evidente do que quando perguntado sobre os níveis de gastos da OTAN na Espanha logo após sua inauguração, ele rotulou mal o país como membro do BRICS Bloc.
O sistema de dólares americanos nunca foi inteiramente americano. Foi em grande parte nascida na Europa, onde os bancos começaram a emitir empréstimos em dólares na década de 1950 para atender às necessidades e demanda de financiamento regional. Como tal, ao aumentar a unidade de política externa entre os EUA e a Europa supostamente “tornar a América ótima de novo”, Trump pode acabar inadvertidamente o sistema de dólares que tem sido responsável por grande parte do poder e grandeza da América há décadas.
A principal diferença entre os países que são membros do BRICS Bloc e os estados europeus como a Espanha é que os membros do BRICS são quase todos os massivos que ganham superávits do comércio internacional, exportando mais do que importam, enquanto quase sempre mantêm controles de capital significativos.
A força comercial da Europa, por outro lado, não é suficiente para sustentar os níveis de gasto do governo na maior parte da União Europeia ou do Reino Unido. Nem está no Japão, cuja figura de dívida / PIB é bem superior a qualquer outra economia líder. Por sua vez, depois dos EUA, esses aliados históricos são os principais mutuários do mercado internacional de capitais, enquanto o capital das nações que ganham excedentes, como muitos membros do BRICS, são aqueles que procuram investir neles. É por isso que a China é o titular número um dos tesouros dos EUA, apesar da rivalidade geopolítica de Washington-Beijing.
Os movimentos de Trump – como tarifas e ameaças de anexação direcionados a aliados – tendem a minar esse sistema. Suas ameaças geopolíticas que visam reordenar o sistema monetário podem ser direcionadas a Pequim, mas sua abordagem corre o risco de não apenas quebrar o alinhamento político entre os EUA e seus aliados históricos, mas também sua aliança econômica.
Se Trump fosse bem -sucedido em sua abordagem, provavelmente teria alguns benefícios para a fabricação de nós. O crescimento dos atuais 10,2 % do produto interno bruto dos EUA certamente atrairia sua base. Mas o risco é que, ao objetivo de fazê -lo, ele explode o sistema de dólares americanos. E isso seria devastador para a economia dos EUA, provavelmente desencadeando não apenas a grande inflação, mas também uma recessão dramática.
As opiniões expressas neste artigo são do autor e não refletem necessariamente a postura editorial da Al Jazeera.
